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国金证券:科达机电节能环保订单可期

文章作者:使用说明 上传时间:2020-01-13

  1 季度利润增长28%,主要是传统陶瓷机械恢复增长贡献所致。考虑到一季度尚有沈阳供气项目带来的折旧摊销,隐含增长可能40%。由于下半年芜湖新铭丰结算释放,关于环保的书利润增速更高。传统陶机目前正逐渐回暖,我们认为这与城镇化有关。目前公司高端陶瓷客户订单较少,中低端订单较多,这符合城镇化发展大趋势。

  环保新型煤气化炉推广可能加快。我们认为新型炉潜在客户普遍有两点疑虑,一是技术稳定性,二是运行经济性。公司峨眉山两台1 万方/h 炉已经运行近两年,稳定可靠,技术上扫除了市场第一点疑虑。第二,百色信发铝电继12 年6 月采购第一批4 台1 万方/小时科达炉(今年1 月28 号正式供气)后,2 月9 号再次订购8 台2 万方/小时科达炉,在氧化铝行业引发高度关注。

  08 年我们就认为公司的煤气炉竞争力领先市场2 年,关于环保的书目前看仍将领先1-2 年,至少目前未见有工业化成熟产品出现。其它环保创新类项目,高速增长相对确定。按我国年产量8000 亿块标砖计算,每年烧砖用煤达6000 多万吨,毁坏良田150 多万亩,用公司环保型墙材机械,可降低能耗60%以上,理论替换空间也有1000 亿元以上,预计今年增长40-50%;高端液压泵,关于环保的书每年进口60-70 亿元,目前国内四大液压件企业都开始贴牌使用公司产品,预计今后两年收入翻两番。

  预计13-15 年公司EPS0.60、0.89、1.20 元, 18 元目标价(30x2013PE、21x2014PE),维持“买入”评级。(

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